机构：山西证券股份有限公司 研究员：平海庆

　　3月销售保持高增长。2013年3月,公司实现销售面积32.6万平方米,同比增长25.36%,环比增长141.48%;销售金额45.4亿元,同比增长53.9%,环比增长180.25%。受推盘增加和市场转暖影响,3月份公司销售保持高速增长。

　　3月销售均价同比上涨22.74%。3月份公司销售均价为13926元/平方米,同比上涨22.74%,环比上涨16.05%。销售均价上升原因主要为3月份全国房价上涨,另外也和公司近两月北京、广州、杭州等地销售占比较大有关。

　　3月份继续发力土地储备。3月份公司新增3个项目,分别位于烟台、扬州、沈阳,3个项目占地面积65.71万平方米,建筑面积109.44万平方米,平均楼面地价977元/平方米,公司继续在东部一二线城市布局。

　　盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年每股收益分别为0.75元、0.86元、1.04元。按4月8日公司收盘价6.48元,公司2012-2014年PE分别为9x、7x、6x,估值低于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RNAV为8.8元/股,当前股价为6.48,折让35.8%,考虑到行业和公司2013年较强的增长性,我们维持公司“买入”评级。