6月份医药板块跟随大盘调整,但仍有相对收益:本月医药指数下跌10.81%,跑赢沪深300指数4.76个百分点,今年以来医药板块涨幅列所有行业第三位,超额收益明显。在个股方面,弱势市场下相关个股也很难取得绝对收益,但业绩确定增长个股仍相对抗跌,兴业医药6月组合下跌4.54%,大幅跑赢医药行业指数6.27个百分点(我们的推荐组合从2012年12月开始已经连续7个月跑赢医药行业指数;2013年以来累计绝对收益38.00%,分别跑赢医药指数和沪深300指数19.19和50.78个百分点!)。

　　中报期逢低布局优质医药股:近期国家统计局发布2013年1-5月医药行业整体经济运行数据:2013年1-5月,医药制造业实现累计产品销售收入7686.9亿元,同比增长19.8%,实现累计利润总额730.8亿元,同比增长17.5%,整体较1-4月份继续放缓;其中5月单月利润总额增长15.2%,单月增速较4月份有所回升。即将进入中报期,从行业数据的趋势来看,我们认为,医药板块中报整体的增速不会好于一季报,虽然有少数个股的中报可能会超出市场预期,但整体超预期的可能性很小,个股方面不排除有继续低于市场预期的情况。因此,在中报预期不明朗、政策尚需观察以及市场整体弱势的情况下,我们认为7月份医药板块仍然缺乏向上的催化剂,整体可能跟随创业板的走势波动;个股的涨跌,很可能取决于中报预期的变化。不过,我们此前一直强调,由于行业比较优势的存在,以及市场偏好成长股的风格,对下半年医药板块我们仍然持谨慎乐观的态度,中报期可以开始逐步逢低布局优质医药股。

　　选股策略:就7月份而言,我们的选股思路是在受政策影响较小的子行业中精选业绩确定的白马股和成长股。兴业医药2013年7月份的推荐组合是:云南白药(000538)(中药消费品的白马股,业绩稳定增长)、天士力(600535)(中成药独家品种的白马股,业绩高增长)、科华生物(002022)(行业属性好,业绩拐点确定)、新华医疗(600587)(业绩高增长,外延并购超预期)、双鹭药业(002038)(业绩增长快,催化剂较多)和京新药业(002020)(业绩高增长,小市值弹性品种)。

　　风险提示。医药板块在市场弱势下的补跌风险;超市场预期的政策利空出台;如果IPO重启或大小非减持使得创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。